ĐỌC ĐÚNG CHỈ SỐ P/E

Trong thế giới định giá chứng khoán, P/E (Price-to-Earnings Ratio) là chỉ số phổ biến nhất nhưng cũng là chỉ số dễ bị hiểu sai nhất bởi các nhà đầu tư mới. Rất nhiều người bước vào thị trường với một quy tắc rập khuôn: P/E thấp là cổ phiếu rẻ nên mua, P/E cao là cổ phiếu đắt nên tránh.

Cách tiếp cận đơn lẻ này chính là nguyên nhân dẫn đến những sai lầm thua lỗ nghiêm trọng. Để thực sự làm chủ công cụ này, bạn cần đặt nó vào mối tương tác biện chứng của Tam giác Giá trị, kết nối giữa: EPS – P/E – Giá cổ phiếu.

1. Ba đỉnh của Tam giác Giá trị

Bản chất giá của một cổ phiếu trên thị trường được cấu thành từ hai yếu tố: Nội tại doanh nghiệp và Tâm lý dòng tiền.

[Giá cổ phiếu (P)]
                           /\
                          /  \
                         /    \
                        /______\
                 [EPS]          [Chỉ số P/E]
         (Nội tại doanh nghiệp)  (Kỳ vọng của dòng tiền)

Giá cổ phiếu (Price - P): Giá thị trường mà bạn nhìn thấy trên bảng điện hàng ngày.
EPS (Earnings Per Share - Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu): Phần lợi nhuận sau thuế mà doanh nghiệp chia đều cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành. Biến số này đại diện cho năng lực cốt lõi của doanh nghiệp.
Chỉ số P/E: Hệ số định giá, hiển thị số năm hòa vốn lý thuyết nếu doanh nghiệp duy trì mức lợi nhuận không đổi. Biến số này đại diện cho mức độ chấp nhận chi trả của dòng tiền dựa trên sự kỳ vọng.

2. Công thức Định giá cốt lõi

1c22d92e1402ae1a05ca1c059fd0ae95364f4e8f8d85e865ef16f847b01ca045_scwp3i.png

4. Khi nào P/E thấp là rủi ro, cao là cơ hội?

3889ea494bb125ac38a3547e6c3f169794ebf2363337a2ba6d136c8d2e7d2007_cwllrt.png

5. Checklist 3 bước đọc đúng chỉ số P/E

e889cbdb35b256c84bee2b4607aad98f80672a13f857622bfe89959be58a0323_t2pbtt.png

💡 Chỉ số P/E thấp chưa chắc đã rẻ, P/E cao chưa chắc đã đắt. Bạn không thể đưa ra một quyết định đầu tư đúng đắn nếu chỉ nhìn vào P/E đơn lẻ, mà phải luôn đặt nó cạnh chất lượng cấu thành EPS và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp trong tương lai.